三是盡快完善和明確信托收益的稅收政策，考慮信托活動(dòng)自身的特殊性和復(fù)雜性，對(duì)信托業(yè)務(wù)及其收益要進(jìn)行相應(yīng)的稅法解釋，并完善相關(guān)代扣代繳制度，明確代扣代繳義務(wù)人。

　　四是建立完善的信托公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度，對(duì)信托公司內(nèi)部人員和其一致行動(dòng)人購(gòu)買信托產(chǎn)品的情況進(jìn)行監(jiān)控，對(duì)利用內(nèi)幕信息牟利的行為進(jìn)行嚴(yán)懲，嚴(yán)格防范員工為己牟利、內(nèi)外勾結(jié)的情況。同時(shí)信托公司要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，首先就要樹立“基于項(xiàng)目”這一房地產(chǎn)投資的核心理念，即房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的核心是項(xiàng)目，而不是基于某地產(chǎn)商的信譽(yù)或?qū)嵙?，信譽(yù)好、實(shí)力強(qiáng)可以為項(xiàng)目加分，但不能因此忽視了項(xiàng)目本身的開發(fā)狀況、盈利能力與管理水平，房地產(chǎn)信托的收益要基于項(xiàng)目本身現(xiàn)金流，而非開發(fā)商其他項(xiàng)目的還款。其次，要以長(zhǎng)期投資為主要投資手段，逐步減少并降低目前以中短期融資型信托為主的局面及占比，這樣做的原因有兩個(gè)，一是資金鏈的斷裂風(fēng)險(xiǎn)是目前房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的最大風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)及貨幣雙重調(diào)控壓力下，開發(fā)商面臨產(chǎn)品銷售進(jìn)度及銷量下降造成的現(xiàn)金流流入速度減緩與信托融資、開發(fā)貸款具有固定到期日期的巨大矛盾，這里面開發(fā)貸款還可以展期，而信托融資卻直接面臨兌付危機(jī)，無法展期或延遲兌付，這就有可能造成由還款進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)。信托公司還可根據(jù)銀監(jiān)會(huì)對(duì)信托公司的監(jiān)管指標(biāo)及有關(guān)的法律法規(guī)，參照巴塞爾協(xié)議、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)習(xí)題、商業(yè)銀行企業(yè)的信用等級(jí)評(píng)價(jià)辦法、證監(jiān)會(huì)頒布的《證券公司管理辦法》，設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系。

　　四、房地產(chǎn)信托未來發(fā)展的展望

　　縱觀全球的房地產(chǎn)信托業(yè)，REITs無疑是其中的領(lǐng)軍人物。1960年美國(guó)推出第一支REITs，目前美國(guó)大約有300個(gè)REITs在運(yùn)作中，管理的資產(chǎn)總值超過3000億美元，而且其中近三分之二在全國(guó)性的證券交易所上市交易。

　　從REITs在國(guó)外的蓬勃發(fā)展來看，其自身具有很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造能力，主要體現(xiàn)在：

　　(一)改變商業(yè)地產(chǎn)持有環(huán)節(jié)的資金結(jié)構(gòu)，斬?cái)喾康禺a(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)在持有環(huán)節(jié)向金融風(fēng)險(xiǎn)傳遞的鏈條。目前房地產(chǎn)市場(chǎng)高度依賴銀行貸款，現(xiàn)在一些房地產(chǎn)信托產(chǎn)品資金來源也變相來源于銀行貸款資金，這就導(dǎo)致當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格下跌，或出租收益不足以彌補(bǔ)月供時(shí)，按揭投資者就會(huì)面臨貸款違約風(fēng)險(xiǎn)，從而將房地產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和收益風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)。引入REITs后，投資者將通過購(gòu)買REITs份額而間接持有房地產(chǎn)，由于REITs份額的價(jià)格較低，且流動(dòng)性強(qiáng)，投資者在購(gòu)入投資品時(shí)就沒有借入銀行資金的必要，相反，原來因?yàn)槿狈ν顿Y渠道，而只能存入銀行的儲(chǔ)蓄存款，由于REITs的出現(xiàn)，可以直接投資REITs，變房地產(chǎn)間接融資為直接融資，這樣不僅極大的消除了房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)的連通渠道，同時(shí)還因?yàn)樽儸F(xiàn)能力的提高，有利于投資者及時(shí)根據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化作出相應(yīng)投資策略，從而可以減緩房地產(chǎn)生命周期的波動(dòng)，有效分散和緩沖房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。