例如，某公司制造水泥機械破碎反擊機，需直徑1.5米的大齒輪。該齒輪委托南京加工，但因期限、成本、質(zhì)量和運輸問題經(jīng)常影響生產(chǎn)經(jīng)營。公司決定添置滾齒機自己制造大齒輪。滾齒機價格為104萬元，估計使用年限10年。該公司若向固定資產(chǎn)租賃公司融資租賃，預計租賃期8年內(nèi)每年末要支付204000元，該公司若向銀行申請借款購置，估計需借104萬元，平均年利率12％，要求8年內(nèi)還要付息，使用期間每年還要平均支付維修費用2000元。下面試就融資租賃與舉債購置兩個方案進行對比分析，以擇優(yōu)安排籌資。

　　融資租賃可以及時取得資產(chǎn)使用權(quán)，而且能避免資產(chǎn)所有權(quán)所帶來的風險，節(jié)約維修費用，租金增減應稅所得額還可以取得稅收收益。舉債購置取得了資產(chǎn)使用權(quán)與所有權(quán)，固定資產(chǎn)超役使用或超負荷運轉(zhuǎn)可帶來額外收益，同時舉債購置還可以取得利息和折舊的稅后收益，甚至能夠享受政府投資減稅優(yōu)惠。二者各有利弊。該公司添置滾齒機是為了自行加工原來委托外單位加工的大齒輪。若滾齒輪使用效率不高，資金籌措困難，應優(yōu)先考慮融資租賃。因為融資租賃能以較少的資金及時取得資產(chǎn)使用權(quán)，在繁瑣政策下不失為一種較現(xiàn)實的籌資方式。況且，它在群眾資金不足，調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營方向，貫徹產(chǎn)業(yè)政策，提高設備利用率等方向有著特殊的作用。另一方面，以現(xiàn)金流量、貨幣時間價值或資金成本等方面作具體分析，也可能說明融資租賃支出、收益好，應被選擇。

　　首先，對比兩方案的資金成本的現(xiàn)金付出量。根據(jù)資料，借款平均年利率為2％，因而舉債購置的資金成本為12％。

　　租金年金貼現(xiàn)系數(shù)＝固定資產(chǎn)原值／年租金

　?。?040000／204000＝5.098

　　查1元年金現(xiàn)值系數(shù)第8年：

　　11％    5.146

　　i      5.098

　　12％    4.968

　　由相似形原理：

　?。╥－11％）／（12％－11％）＝（5.098－5.146）／（4.968－5.146）解得i＝11.27％，即融資租賃租金成本為11.27％。11.27％＜12％，表明采用融資租賃方式成本相對較小。

　　兩方案成本現(xiàn)金流出量如下：

　　（1）融資租賃：年租金204000元

　?。?）舉債購置：年還本付息＝債款額×投資回收系數(shù)

　　＝1040000×[1／（P／A，12％，8A）]

　?。?040000×0.2013

　?。?09352（元）

　　年維修費＝2000元

　　可見，舉債購置時，年現(xiàn)金流出量為211352元，204000元＜211352元，即融資租賃的年現(xiàn)金流出量小于舉債購置的年現(xiàn)金流出量。