今年3月，證監(jiān)會投資者保護局曾發(fā)文稱，將適當放寬對企業(yè)申報前融資和在審企業(yè)私募股權(quán)融資的限制，明確在審企業(yè)可以發(fā)行公司債。但是發(fā)行人比較擔心的問題是，一旦因為融資引起股權(quán)機構(gòu)變化，可能要重新排隊從而影響IPO進程。
　　對此，證監(jiān)會相關(guān)負責人此次表示，IPO排隊方法也將公開流程，未來嚴格按照標準排隊。
保薦機構(gòu)內(nèi)核重要性提升
　　今年上半年，證監(jiān)會利用IPO暫停的時間窗口開展了有史以來規(guī)模最大的財務(wù)專項核查。此次核查最終逼退了260余家擬IPO企業(yè)，核查最后一個階段進行的抽查中，河南天豐節(jié)能被發(fā)現(xiàn)銀行流水對不上，涉嫌財務(wù)造假。
　　證監(jiān)會相關(guān)負責人表示，此次財務(wù)核查發(fā)現(xiàn)的一些問題比較嚴重。多位投行人士稱，財務(wù)核查涉及八百余家企業(yè)，最后僅抽查40家企業(yè)就發(fā)現(xiàn)了天豐節(jié)能嚴重的造假案件，“照這樣的比例看，財務(wù)質(zhì)量問題的確比較突出”。
　　這位負責人說，財務(wù)核查的要求本身就是保薦機構(gòu)盡職調(diào)查工作指引的要求，并未超出這個范疇。但一些工作并未履行到位。
　　盡管財務(wù)核查有其必要性，一些投行人士也存在普遍的疑惑——發(fā)行人是保薦機構(gòu)的客戶，對其的盡職調(diào)查進行到什么程度才能既不傷害客戶關(guān)系，又能真實反映企業(yè)的財務(wù)狀況?
　　對此問題，監(jiān)管部門或許也沒有現(xiàn)成的答案。上述負責人對此次參與座談的券商表示，盡職調(diào)查的邊界的確很難嚴格劃定，證監(jiān)會發(fā)行部也在了解香港等成熟市場的經(jīng)驗，并歡迎保薦機構(gòu)提出合理化建議。
　　另一位監(jiān)管官員則表示，從可持續(xù)的角度看，券商內(nèi)核部門應(yīng)當承擔起評判項目質(zhì)量的職責，建立風險導向，自行判斷財務(wù)核查是否到位，是否可以承擔項目風險。監(jiān)管部門不可能出臺明確的指引教保薦機構(gòu)如何核查。但是證監(jiān)會改進預審反饋，盡量簡單明確、有針對性，避免模糊的提問給保薦工作造成困擾。