首先是利息費(fèi)用的扣除問(wèn)題。EVA公式的調(diào)整原理是，在計(jì)算NOPAT時(shí)要將利息費(fèi)用加回到凈利潤(rùn)中，將其作為債務(wù)資本成本在計(jì)算資本成本時(shí)一并考慮。目前央企的做法是將報(bào)表上的財(cái)務(wù)費(fèi)用科目的余額作為調(diào)整數(shù)。此法的不妥之處在于財(cái)務(wù)費(fèi)用中已經(jīng)抵扣了利息收入、財(cái)務(wù)收益等項(xiàng)目，這些被抵扣的項(xiàng)目體現(xiàn)出企業(yè)融資活動(dòng)的收益，是財(cái)務(wù)費(fèi)用支出的抵減項(xiàng)，而這部分收益對(duì)于部分企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的金融公司來(lái)講就是經(jīng)營(yíng)收益，應(yīng)該計(jì)入凈利潤(rùn)，因此，如果按照財(cái)務(wù)費(fèi)用調(diào)整NOPAT，就會(huì)導(dǎo)致利息收入較大的企業(yè)的NOPAT比實(shí)際小，進(jìn)而EVA比實(shí)際低。此外，目前央企對(duì)利息費(fèi)用的調(diào)整扣除了所得稅的影響，但稅法規(guī)定利息費(fèi)用可以稅前扣除，所以所有者應(yīng)該承認(rèn)企業(yè)負(fù)債利息的抵稅效應(yīng)。
　　其次是調(diào)整項(xiàng)目的完整性問(wèn)題。工程物資和在建工程屬于長(zhǎng)期性、持續(xù)性投資，其不能在當(dāng)期創(chuàng)造利潤(rùn)，故不應(yīng)包括在資本占用當(dāng)中，而應(yīng)在完工并轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)時(shí)才計(jì)入資本成本。
　　最后是減值準(zhǔn)備。EVA的計(jì)算原理認(rèn)為，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是不反映企業(yè)真實(shí)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的損失，實(shí)際發(fā)生的損失才是損失，因此僅對(duì)實(shí)際發(fā)生的損失進(jìn)行扣除，而各種資產(chǎn)減值準(zhǔn)備易被管理層操縱，在計(jì)算NOPAT時(shí)要加回來(lái)。此項(xiàng)調(diào)整的后果是增加了NOPAT，減少了存貨凈值，從而減少了總資產(chǎn)，最終減少了資金占用。雖然減值準(zhǔn)備是由市價(jià)下跌造成的，但對(duì)市價(jià)的判斷失誤造成的減值恰恰體現(xiàn)了企業(yè)的管理水平（如煤價(jià)上漲期增加庫(kù)存，后期煤價(jià)下跌形成潛虧），因此從賬面計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，就減少了當(dāng)期凈利潤(rùn)，導(dǎo)致當(dāng)期企業(yè)業(yè)績(jī)下降。但從長(zhǎng)期來(lái)看，流動(dòng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是有轉(zhuǎn)回的可能的，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也是允許轉(zhuǎn)回的，并不會(huì)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)造成影響，因此從EVA追求長(zhǎng)期價(jià)值的理念來(lái)講，流動(dòng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的調(diào)整是沒(méi)有必要的。但長(zhǎng)期資產(chǎn)的減值就很難說(shuō)是與經(jīng)營(yíng)水平相關(guān)的，且長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在會(huì)計(jì)處理上是不允許轉(zhuǎn)回的。從這個(gè)角度說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備可以不調(diào)整NOPAT，而長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是需要調(diào)整的。 
3.難點(diǎn)：資本成本率的確定
　　在理論上，資本成本計(jì)量方法采用加權(quán)平均資本成本（WACC），其中，債務(wù)資本成本根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況確定，權(quán)益資本成本的確定則要體現(xiàn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)差異，通常采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）來(lái)計(jì)算，但CAPM模型由于涉及貝塔值，只能在上市公司中使用。而且有些學(xué)者認(rèn)為貝塔值并不能完全反映企業(yè)的全部風(fēng)險(xiǎn)因素，何況我國(guó)資本市場(chǎng)尚不成熟，股票交易價(jià)格的形成機(jī)制并不能充分反映上市公司的風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值。目前，國(guó)資委將央企的資本成本率統(tǒng)一定為5.5%，這會(huì)造成EVA考核的不公平。低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的EVA會(huì)因統(tǒng)一高資本成本而被壓低，高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的EVA會(huì)因低資本成本而被抬高，反映在激勵(lì)分配上就會(huì)出現(xiàn)“苦樂(lè)不均”的現(xiàn)象，而且可能會(huì)誘使央企將財(cái)務(wù)資源與戰(zhàn)略資本投向高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)。